【“積極回報投資者”系(xi)列宣傳(chuan)文(wen)章之三】
了解上市公司的另一窗口：投資者關系管理的披露
日期：2012-9-13
隨著資(zi)本(ben)市場的(de)(de)(de)發(fa)展，投(tou)資(zi)者(zhe)(zhe)的(de)(de)(de)成熟，上(shang)市公(gong)司與(yu)(yu)投(tou)資(zi)者(zhe)(zhe)之間(jian)的(de)(de)(de)關(guan)系經歷了(le)(le)從被(bei)動、主動到互動的(de)(de)(de)發(fa)展階段。上(shang)市公(gong)司在投(tou)資(zi)者(zhe)(zhe)關(guan)系管理中，逐(zhu)步建立了(le)(le)與(yu)(yu)投(tou)資(zi)者(zhe)(zhe)的(de)(de)(de)良性互動關(guan)系。目前，交易(yi)所要求上(shang)市公(gong)司切實推(tui)進投(tou)資(zi)者(zhe)(zhe)關(guan)系管理的(de)(de)(de)披露，積極回報投(tou)資(zi)者(zhe)(zhe)。通過(guo)投(tou)資(zi)者(zhe)(zhe)關(guan)系管理的(de)(de)(de)披露，投(tou)資(zi)者(zhe)(zhe)可以與(yu)(yu)公(gong)司及其高管進行有(you)效地溝通，能夠較全面、準確(que)、及時的(de)(de)(de)了(le)(le)解(jie)與(yu)(yu)投(tou)資(zi)決策有(you)關(guan)的(de)(de)(de)信息(xi)，減(jian)少尋找信息(xi)的(de)(de)(de)時間(jian)和成本(ben)，促(cu)使投(tou)資(zi)者(zhe)(zhe)全面真實的(de)(de)(de)認知公(gong)司，
為什么要進行投資者關系管理的披露
伴(ban)隨著價值投(tou)資(zi)(zi)(zi)(zi)需求的(de)(de)(de)覺醒，投(tou)資(zi)(zi)(zi)(zi)者(zhe)不(bu)僅(jin)僅(jin)關注(zhu)公(gong)(gong)司的(de)(de)(de)財(cai)務數(shu)(shu)據(ju)，對公(gong)(gong)司的(de)(de)(de)治理、公(gong)(gong)司的(de)(de)(de)戰略和社(she)會責(ze)任等影響公(gong)(gong)司長遠發展的(de)(de)(de)非(fei)財(cai)務指標尤(you)為關注(zhu)。投(tou)資(zi)(zi)(zi)(zi)者(zhe)，尤(you)其是(shi)中(zhong)小投(tou)資(zi)(zi)(zi)(zi)者(zhe)，要求參(can)觀公(gong)(gong)司、參(can)與(yu)調研、與(yu)高管(guan)對話的(de)(de)(de)愿望逐(zhu)漸增強。但多(duo)數(shu)(shu)公(gong)(gong)司僅(jin)僅(jin)注(zhu)重大(da)股東(dong)和機構投(tou)資(zi)(zi)(zi)(zi)者(zhe)的(de)(de)(de)投(tou)資(zi)(zi)(zi)(zi)者(zhe)關系管(guan)理，忽視了中(zhong)小股東(dong)。從公(gong)(gong)司年報中(zhong)披露(lu)的(de)(de)(de)接(jie)待投(tou)資(zi)(zi)(zi)(zi)者(zhe)來訪活動中(zhong)，機構投(tou)資(zi)(zi)(zi)(zi)者(zhe)占多(duo)數(shu)(shu)，很少有(you)接(jie)待中(zhong)小投(tou)資(zi)(zi)(zi)(zi)者(zhe)的(de)(de)(de)記錄。
投(tou)資(zi)者(zhe)(zhe)關(guan)系(xi)管理(li)未披(pi)露(lu)前(qian)，電話交流(liu)、實地參(can)觀、分(fen)(fen)析師(shi)會議、面對面介(jie)紹、路演等(deng)形式的(de)投(tou)資(zi)者(zhe)(zhe)關(guan)系(xi)管理(li)活動，都(dou)只有參(can)與者(zhe)(zhe)才能了解交流(liu)的(de)內容(rong)。投(tou)資(zi)者(zhe)(zhe)關(guan)系(xi)管理(li)的(de)披(pi)露(lu)，將這(zhe)些(xie)活動信(xin)息(xi)(xi)公(gong)開(kai)化，使(shi)得(de)廣大投(tou)資(zi)者(zhe)(zhe)，尤其是中小投(tou)資(zi)者(zhe)(zhe)擁有充(chong)分(fen)(fen)的(de)知情權。投(tou)資(zi)者(zhe)(zhe)可以在同等(deng)的(de)條件下(xia)，公(gong)平高(gao)效的(de)獲取公(gong)司信(xin)息(xi)(xi)，有利于溝通的(de)經濟、高(gao)效和互動性。而且，一個投(tou)資(zi)者(zhe)(zhe)和公(gong)司公(gong)開(kai)交流(liu)平臺的(de)推出，也逐(zhu)漸改變了大量(liang)個人投(tou)資(zi)者(zhe)(zhe)從網站、論壇等(deng)處獲取的(de)不實信(xin)息(xi)(xi)，“以訛(e)傳訛(e)”的(de)現象(xiang)。
如何關注投資者關系管理的披露
投資者可以通過(guo)以下方式，充分了解公司的(de)信息，維護自己的(de)權益。
一、互動易：方便快捷的交流平臺
“互(hu)動(dong)易”為投(tou)資者提供(gong)了一(yi)個方(fang)便快(kuai)捷的溝通渠道(dao)。通過“互(hu)動(dong)易”，投(tou)資者可(ke)以(yi)就公司(si)生(sheng)產經營(ying)情況、財(cai)務數據、公告信息(xi)等方(fang)面向(xiang)公司(si)高(gao)管們(men)進行直(zhi)接(jie)提問(wen)；也可(ke)以(yi)對各類媒體發布的消息(xi)和(he)傳(chuan)聞進行求證(zheng)。這一(yi)方(fang)面減少(shao)了投(tou)資者通過電話或實地調查的費(fei)用，同(tong)時也提高(gao)了工作效率。另一(yi)方(fang)面還可(ke)以(yi)將自(zi)己感興(xing)趣的問(wen)題(ti)通過微博進行轉(zhuan)發，讓更多(duo)關(guan)心同(tong)類問(wen)題(ti)的投(tou)資者了解相關(guan)信息(xi)。
二、投資者關系管理活動披露：一個借助他人視角看公司的平臺
接待機構投(tou)資(zi)者、分析師、新聞(wen)媒(mei)體(ti)等(deng)特定對(dui)象是(shi)公(gong)司投(tou)資(zi)者關(guan)系管(guan)理中非常重要(yao)的一部(bu)分。與中小投(tou)資(zi)者因費用、時間(jian)等(deng)限制，無法到(dao)公(gong)司現場調研相比(bi)，這些特定對(dui)象更容易接觸(chu)到(dao)公(gong)司，更具信息優(you)勢。
為了(le)保護中(zhong)小投資(zi)者的(de)知情(qing)權，上(shang)市公司(si)按要求應編(bian)制《投資(zi)者關(guan)系活(huo)動(dong)記錄表》，詳細記錄活(huo)動(dong)的(de)時間、地點、雙方當(dang)事人姓名、活(huo)動(dong)中(zhong)主要交流的(de)內容、提供(gong)的(de)相關(guan)資(zi)料等，并及(ji)時在(zai)本所(suo)互動(dong)易網站和公司(si)網站（如有(you)）刊載(zai)。投資(zi)者可以通過本所(suo)互動(dong)易網站，直(zhi)接進入 “公司(si)專網”的(de)下設“投資(zi)者關(guan)系”欄目或者登錄網站后從“我關(guan)注的(de)公司(si)”進入“投資(zi)者關(guan)系”欄目進行查閱。
投資(zi)者可以通(tong)過上(shang)述披露信息，了解(jie)公司近期的生產經(jing)營(ying)情況，了解(jie)行業的最(zui)新變化。同時，還(huan)可以借助機構(gou)投資(zi)者、分析師等專業視角，拓展信息溝(gou)通(tong)的廣度(du)和深度(du)，更(geng)有利于投資(zi)者真正理解(jie)上(shang)市公司的價值(zhi)。
三、業績說明會：公司高管與投資者的網上交流活動
公司披(pi)露年度(du)報(bao)告(gao)后的規(gui)定期限內，需舉行網上業(ye)績(ji)說(shuo)(shuo)明(ming)會。公司董(dong)事長（或(huo)總經理）、財務負責人(ren)、獨立董(dong)事（至(zhi)少一名）、董(dong)事會秘書、保薦人(ren)代(dai)表（如有）等出(chu)席(xi)公司的業(ye)績(ji)說(shuo)(shuo)明(ming)會。公司至(zhi)少提前(qian)兩個交易日(ri)(ri)通過信息(xi)披(pi)露平(ping)臺發(fa)布(bu)召開說(shuo)(shuo)明(ming)會的日(ri)(ri)期及(ji)時(shi)間（不少于兩個小時(shi)）、召開方式（現場/網絡）、召開地點或(huo)網址、出(chu)席(xi)人(ren)員名單等信息(xi)。
在業績(ji)說明會(hui)(hui)上，除了(le)(le)需要(yao)介紹公司(si)的(de)(de)年度業績(ji)情況外(wai)，公司(si)的(de)(de)出席嘉賓還要(yao)現(xian)場解(jie)(jie)答(da)投資者(zhe)有關公司(si)的(de)(de)發(fa)展(zhan)(zhan)(zhan)戰略及(ji)發(fa)展(zhan)(zhan)(zhan)前景、存在的(de)(de)風險、募集資金的(de)(de)使用、公司(si)財務狀況和經營業績(ji)及(ji)其變化趨(qu)勢、公司(si)在未來(lai)發(fa)展(zhan)(zhan)(zhan)中將面臨(lin)的(de)(de)困難等方面的(de)(de)問題，幫助投資者(zhe)對(dui)(dui)公司(si)有一個(ge)全方位的(de)(de)了(le)(le)解(jie)(jie)。業績(ji)說明會(hui)(hui)通過網絡全程直播，讓公司(si)及(ji)其高(gao)管更(geng)好的(de)(de)展(zhan)(zhan)(zhan)示自我，更(geng)重要(yao)的(de)(de)是，投資者(zhe)有機會(hui)(hui)和公司(si)高(gao)管直接對(dui)(dui)話，了(le)(le)解(jie)(jie)公司(si)上一年度的(de)(de)發(fa)展(zhan)(zhan)(zhan)情況及(ji)未來(lai)的(de)(de)計(ji)劃(hua)。
了解投資者關系管理披露應注意的問題
投資(zi)者關(guan)系管(guan)理的披露主要(yao)以投資(zi)者提問(wen)發起，它(ta)極大的豐富(fu)了公司信息披露的內容(rong)，然(ran)而，在投資(zi)者了解投資(zi)者關(guan)系管(guan)理披露信息時，要(yao)注意(yi)以下問(wen)題：
一、明確投資者關系管理披露的定位
投資者(zhe)關系管(guan)理披露(lu)僅僅是強制性信(xin)息(xi)披露(lu)的(de)補充，并不(bu)能(neng)代替強制性信(xin)息(xi)披露(lu)。對于所有對公(gong)司股票及衍生品(pin)種交易價格可能(neng)產生較大影(ying)響的(de)信(xin)息(xi)，投資者(zhe)仍應通過證監會指定的(de)信(xin)息(xi)披露(lu)媒體詳細(xi)了解。
二、完整閱讀投資者關系管理的披露
; 投(tou)資者(zhe)關系管理披露中(zhong)，投(tou)資者(zhe)的(de)提問也許(xu)是市場傳聞的(de)求證，也可能是投(tou)資者(zhe)個人的(de)想法。因受專業知識及信(xin)息量等因素的(de)影(ying)響，可能不(bu)太準確。投(tou)資者(zhe)在了解此類(lei)問題時，應(ying)完(wan)整(zheng)的(de)閱讀所有(you)披露的(de)內容。
三、加強學習，充分利用投資者關系管理披露平臺
投(tou)(tou)資者(zhe)關系(xi)(xi)管(guan)理的(de)披(pi)露，極大的(de)豐富了投(tou)(tou)資者(zhe)需要的(de)信(xin)(xin)(xin)(xin)息(xi)(xi)，及時響應和滿足了投(tou)(tou)資者(zhe)的(de)各種信(xin)(xin)(xin)(xin)息(xi)(xi)需求，提高了信(xin)(xin)(xin)(xin)息(xi)(xi)的(de)實用(yong)性。但是其(qi)中也存在(zai)一些(xie)信(xin)(xin)(xin)(xin)息(xi)(xi)噪聲(sheng)，比(bi)如反(fan)復提問、不閱讀公告直(zhi)接提問，甚至(zhi)個別(bie)投(tou)(tou)資者(zhe)將此作(zuo)為情緒(xu)的(de)發(fa)泄(xie)地。信(xin)(xin)(xin)(xin)息(xi)(xi)噪聲(sheng)淹沒了真正有價(jia)值的(de)信(xin)(xin)(xin)(xin)息(xi)(xi)，因(yin)此，建議(yi)投(tou)(tou)資者(zhe)加強(qiang)學習(xi)，充分(fen)利(li)用(yong)投(tou)(tou)資者(zhe)關系(xi)(xi)管(guan)理平臺，發(fa)現(xian)公司(si)的(de)價(jia)值，理性投(tou)(tou)資。【“積極回報投(tou)(tou)資者(zhe)”系(xi)(xi)列宣傳(chuan)文章之三(san)】（本文由深交(jiao)所創業(ye)板(ban)公司(si)管(guan)理部提供）
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